Março chega ao termo com um palato amargo. Encontro porquê bolsas em Wall Street bateram record, cá no Brasil o Ibovespa Caiu 0,7%. Os motivos são vários, mas não há porquê ignorar o fator Vale (VALE3) sim Petrobrás (PETR4). Ambas as empresas caíram em problemas de governança, com aumento de 10% a cada dia.
Porquê você começa?
Mas não foi só isso. Em relatório, o BTG Pactual destaca que o ano comunidad “claramente” pior do que o esperado para as ações brasileiras. Para sustentar a asserção, o banco lembra que as perspectivas de cortes nas taxas de juros nos EUA azedaram, enquanto um pouco mais de pressão sobre a inflação no Brasil pode levar o Banco Mediano brasílio a reduzir o ritmo dos cortes nas taxas de juros.
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Os analistas registraram um oferecido zero animador: os resgates dos investidos estrangeiros em ações brasileiras no aglomerado do ano bateram em R$ 24 bilhões, eliminando a maioria dos R$ 38 bilhões de entradas em novembro e dezembro do ano pretérito.
Vamos Ágora diz que o 1º trimestre de 2024 termina com o Ibovespa rondando o patamar dos 127 milénio pontos, nível semelhante ao observado em junho de 2021, não muito distante das máximas pré-pandemia, em 2019, nos 118 milénio pontos, e inferior da máxima histórica em dezembro de 2023, aos 134 milénio pontos.
Apesar disso, é revenda que a bolsa não fica “de lado” por todo esse período. Pelo contrário, houve momentos de poderoso rali nos preços, porquê no início da pandemia, quando o índice chegou a maltratar na vivenda dos 65 milénio pontos, seguido por uma recuperação expressiva, que o levou novamente para além dos 100 milénio pontos.
“Ao mesmo tempo em que reconhecemos que houve períodos de oportunidades mais claras, para aqueles que preferem uma postura mais passiva (estratégia de alocação onde se procura um proveito semelhante ao do Ibovespa), a bolsa parece ter goro em termos de lucratividade nos últimos anos “, assinala.
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A bolsa é para peixe?
O prazo pequeno pode não ser o dos mais elaborados, mas o veste é que a perspectiva de queda da Selic permanece em 9% – e quando isso acontece, os investidores não terão muitas opções além da bolsa, principalmente a Ágora.
“Na medida em que avançamos no ano e nos aproximamos de 2025, mais o investidor terá que mourejar com o envolvente prospectivo de juros inferior dos 9% – notadamente um cenário mais favorável para alocação em ativos de risco e sugestivo para subida do Ibovespa” , exposição.
Um eventual cenário de galanteio de juros pelo FED (o mercado imagina que há espaço para pelo menos três cortes ainda em 2024) também pode ser um gatilho positivo para os ativos de risco, completos.
Nas terras brasileiras, um diretor mais poderoso estaria no nível de atividade econômica.
“Inda que temos uma visão mais conservadora em relação ao PIB de 2024, uma eventual surpresa positiva no prolongamento da economia, beneficiada no pequeno prazo por medidas fiscais, por exemplo, seria um impulsionador para os preços. A incerteza, neste cenário, recai sobre a sustentabilidade desta dinâmica para o PIB”, destaca.
Quais ações comprar para abril?
Para abril, uma surpresa. Ó Itaú (ITUB4) galgou posições, enquanto Vale caiu em relação a março: ambos terminaram com 15 horários cada. Uma empresa A solução surgiu para definir o seu novo CEO, com uma romance que terminou com o atual mandatário, Eduardo Bartolomeo, no comando da mineradora até o final do ano. Aliás, o minério de ferro, junto com a fraqueza da economia chinesa, não ajuda.
Mesmo assim, a empresa segue com boa prêtiva. Para a Ágora, mesmo com todos os problemas, a empresa reportou EBITDA ajustado de US$ 6,7 bilhões (subida de 50% em relação ao terceiro trimestre e de 35% em base anual), 6% supra do consenso de mercado.
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“Em universal, a empresa apresenta resultados fortes e impulsionados, principalmente, operação de performance cardíaca e geração sólida de caixa. Assim, e depois os resultados, reafirmamos a presença das ações do Vale em nossa carteira”, explicou.
Os analistas dizem ainda que há riscos limitados de queda dos preços do minério de ferro, uma vez que o recuo esbarra na falta de oferta.
Não há caso Santanderque recomenda uma ação, a corretora também sustenta que a oferta permanente limitada.
“Esperamos preços médios de minério de ferro de US$ 105/t em 2024 contra US$ 100/t anteriormente. Aliás, vemos a Vale negociando uma avaliação atrativa (rendimento de fluxo de caixa de 8% e 3,2x EV/Ebitda 2024), um desconto de 28% em relação aos pares globais”,discorre.
Itaú, por que comprar?
Emparelhe um Empíricoa capacidade de antecipar ciclos de crédito, diminuindo ou minuindo o risco da carteira conforme o cenário, é uma capacidade que a gestão atual provou ter nos últimos anos.
“Acreditamos que uma empresa deve manter uma boa realização nessa frente, à medida que agora iniciamos um ciclo de queda de inadimplência no país”, discorda.
Outra boa notícia diz reverência aos dividendos. A vivenda lembra que depois um período relevante de pagamento inferior da média histórica, o Itaú aumentou a proporção do lucro que distribuiu aos acionistas. “Isso confere um incumbência importante para a posição”, explica.
Prio não fica muito detrás…
A Prio também não fez mal-parecido. Uma empresa obteve nove indicações. Ainda segundo a Empiricus, há três pontos que o investidor deve se notar:
- perspectiva de prolongamento orgânico: expectativa de que o Ibama ceda a licença para o Prio operar em graduação mercantil o Campo de Wahoo nos próximos meses. Uma vez operando em sua capacidade máxima, a empresa deverá aumentar sua produção em 40%;
- alavancagem operacional: à medida que a produção aumenta, os custos de reciclagem são diluídos, melhorando a rentabilidade e, em última instância, a geração de caixa da companhia;
- potenciais aquisições, porquê opcionalidade: apesar de não estar no nosso cenário base, não descartamos a realização de novas aquisições por segmento da companhia, principalmente consideramos que seu saldo é saudável, com baixa alavancagem financeira.
Veja as ações mais recomendadas
| Ação | Recomendações |
|---|---|
| Itaú Unibanco | 15 |
| Vale | 15 |
| Petrório | 12 |
| Assai | 9 |
| Cirilo | 9 |
| Localizar | 9 |
| Petrobrás | 9 |
| Sabesp | 9 |
Levantamento
O levantamento do Tempos de numerário leveu em estásos as informações das carteiras de ações divulgadas por 24 instituições. Para abril, foram indicadas 88 ações, somando 243 recomendações.
Participaram do levantamento Ágora Investimentos, Ativa Investimentos, BB Investimentos, Benndorf, BTG Pactual, CM Capital, Eleven, Empiricus Research, Genial Investimentos, Guide Investimentos, Itaú BBA, Levante, Mirae Asset, MyCap, Novidade Futura, Órama, Planner, Rico, RB Investimentos, Safra, Santander, Terreno Investimentos, XP Investimentos sim PagBank.
