Bloomberg — Suspeitas de longos dados sobre a precisão dos dados oficiais de incremento do Resultado Inno Bruto (GDP) da China contribuíram para um mercado de cálculos alternativos, que entrou em ação nesta semana posteriormente Pequim anunciar que a Espanha econômica de 2023 estava de conciliação com a meta anual de murado de 5%.
Há um consenso de que a economia cresceu no ano pretérito, impulsionada por um aumento no consumo posteriormente o levantamento das restrições da pandemia. Isto é facilmente visível em dados compilados fora do Gabinete Vernáculo de Estatística da China, uma vez que o número de voos domésticos ou o incremento das receitas de empresas centradas no consumidor. Tábém estão de conciliação com estimativas que apontam uma potente queda na construção imobiliária, junto às finanças locais tensas e à queda nas exportações, que exerceram pressão negativa sobre a segunda maior economia do mundo.
Uma divergência girou em torno dos dados de investimento de Pequim, que mostraram que os gastos em produção e infraestrutura superaram o impacto negativo do setor imobiliário.
Oferta exclusiva
CDB 150% do CDI
Invista no CDB 150% do CDI da XP ganhou presente restrito do InfoMoney
Outros discordam do oferecido sobre o incremento econômico. O investimento universal manteve-se globalmente seguro no ano pretérito, o que significa que os dados do PIB “superestimaram significativamente” o incremento da China em 2023, segundo Logan Wright, diretor do Grupo Rhodium. Ele afirmou que o número real provavelmente está em torno de 1,5%.
Dúvidas sobre as estatísticas oficiais de investimento da China, que medem os gastos com coisas uma vez que habitação, fábricas e infraestrutura, foram alimentadas por frequentes revisões nos últimos anos, e os dados mais recentes implicam em um ajuste incomumente grande.
O investimento em activos fixos, ou IAF, aumentará 3% em termos nominais em 2023, segundo o Escritório de Estatísticas. Mas aumentou que o valor totalidade do investimento, de 50,3 trilhões de yuans (US$ 7,1 trilhões), não poderia ser comparado diretamente com o valor relatado para 2022 devido a fatores, incluindo “dados problemáticos descobertos durante inspeções estatísticas de emprego da lei”.
Continua depois da publicidade
Um ‘ajuste’ surpreendente
O número de incremento do IAF para 2023 implica uma revisão de menos de 7 trilhões de yuans, ou 17% do investimento totalidade em relação ao valor inicialmente anunciado para leste anterior, segundo economistas da Pantheon Macroeconomics. Eles chamaram o ajuste de “surpreendente”. A revisão “mostra problemáticas são esses dados”, disse Carsten Holz, professor de economia especializado em estatísticas chinesas na Universidade de Ciência e Tecnologia de Hong Kong.
A estimativa da Ródio é plausível, crescente. O gabinete meão de estatísticas não tem poder para importar relatórios precisos por segmento de autoridades inferiores e encontra-se num “envolvente administrativo cada vez mais politizado”, disse Holz. Isto aumenta a pressão sobre os funcionários para que utilizem “mudanças nos nossos métodos de compilação de dados, ou manipulação direta de dados, para obter dados desejáveis”, disse ele.
A estimativa de incremento do Rhodium para 2023 está no extremo subalterno de uma grande graduação. Uma modelo de estimativas independentes recolhidas pela Bloomberg mostrou outras com números de expansão variando em 7,2%. Essa falta de consenso é uma razão pela qual o número solene continua sendo um ponto de referência para os mercados e discussões sobre a economia da China.
A Rhodium adota uma abordagem “de insignificante para cima”, avaliando as contribuições para o consumo, investimento e exportações líquidas para o incremento universal com base de dados de nível subalterno, uma vez que investimento em imóveis, empréstimos com cartão de crédito e despesas governamentais. Muitas vezes, a informação ainda vem de fontes oficiais e é mais esperançoso do que o número de incremento divulgado, argumentou Wright.
Resultados diferentes
No entanto, outros que adtotam uma aprondago semelhante e produzem estimativas de incremento diferentes. O indicador PIB China Nowcast da QuantCube Technology, que se baseia numa variedade de dados não oficiais que vão desde números de puição do ar até ambientes e estudo de texto de relatórios online, tem “correspondido de perto aos lançamentos oficiais” leste ano, disse uma empresa.
Dúvidas sobre os dados do PIB da China tendem a aumentar quando a economia desacelera, com o ceticismo atingindo o pico depois que Pequim anunciou um incremento de concluído 3% em 2022, amis dos amplos bloqueios. Mas de conciliação com um item da China Economic Review com base em dados de luzes noturnas rastreadas do espaço, os controles do coronavírus foram reduzidos em 3,9%.
Leia também: Para muitos na China, economia parece estar em recessão
Uma estimativa mais baixa para o incremento em 2022 pode valer que o número para 2023 é maior. Um exemplo é uma estimativa baixa da Fathom Consulting, baseada numa série de dados oficiais que as técnicas económicas sugerem serem menos sujeitos a manipulação.
O veredicto deles: incremento de 7,2% no ano pretérito, posteriormente incremento de 0,9% em 2022, 4%”, disse Juan Orts, economista da Fathom. Alguns economistas duvidam da precisão das medidas de insignificante para cima uma vez que um todo. Um motivo: à medida que a economia da China avança, a estrutura da atividade se altera.
Há murado de uma dez, o “Ídice Li Keqiang” estava na voga, nomeado em homenagem ao ex-primeiro-ministro da China, que foi relatado apesar de depender de estimativas de uso de eletricidade, volumes de transporte ferroviário e incremento de empréstimos bancários uma vez que um indicador do PIB. Mas caiu em desuso, pois a economia da China agora consiste principalmente em serviços, com a indústria pesada um papel menor.
Uma abordagem opção é utilizar os números oficiais do PIB nominal da China, que não são ajustados pela inflação, e depois infligir um deflator de preços independentes para obter uma estimativa do incremento real. A abordagem ganhou popularidade antes da pandemia, quando o deflator solene da China passou a ser amplamente visto uma vez que uma utensílio para suavizar a taxa real de expansão do PIB.
No entanto, não há consenso sobre o melhor deflator. A Pantheon Macroeconomics diz que o PIB real aumentou murado de 4,9% no ano pretérito, usando o seu deflator. Mas a TS Lombard atingiu 3,6% usando fórmula própria de ajuste.
No Goldman Sachs Group (GS), os economistas experimentaram uma medida de incremento baseada em dados não chineses, usando números de importações provenientes da China, mas uma medida de interdependência entre exportações e incremento. O resultado para os últimos anos foi “bastante consistente com o incremento solene do PIB”, consolidado em um relatório de opútro.
Outras estimativas baseadas no consumo de commodities e na produção industrial foram “ligeiramente mais baixas” do que os dados oficiais. “Quanto a economia da China desacelerou?” eles perguntaram. “Esta pergunta simples é difícil de responder.”
© 2024 Bloomberg LP
