bancos apostam em CDI com “pitada” de pré para atrair investidores – mas vale a pena?

Com a queda da Selic, os bancos estão criando formas de atrair investidores para os CDBs (Certificados de Depósitos Bancários). Uma das apostas está nos CDBs de remuneração híbrida, com secção pós-fixada e secção prefixada. Porquê no crédito privado, esse tipo de indexação vem crescendo no mercado de ativos bancários – e os analistas estão gostando.

Um levantamento da Quantum Finance feito a pedido do InfoMoney mostrou que foram emitidos 36 CDBs híbridos em janeiro. No mês seguinte, o montante evoluiu para 40. O montante, no entanto, ainda é muro de 40% das emissões de de prefixados, que pasharam 98 títulos no mês pretérito.

Os títulos se concentraram no prazo intermediário de 12 meses. Em 36 meses, houve somente duas emissões e entre os mais curtos, de três meses, foram oito ativos em dois meses.

Gianluca Di Mattina, crítico da Hike capital, explica que “a taxa livre de risco está em ciclo de queda, perto de tombar aquém dos dois dígitos, ennonso bancos emissores desses CDBs precisam aumentar o espalhar na classe de pós-fixados para atrair mais investidores”. Espalhar é diferença para os salários dos cargos públicos.

Prefixar uma secção do rendido “faz sentido”, segundo Bruno Monsanto, assessor de investimentos e sócio da RJ+ Investimentos: “se os juros caírem na proporção que esperamos, o componente pré permanente na sesma proporção e vai fazer cada vez mais diferença”, diz .

Vale a pena investir?

Apesar de não ter mercado, os analistas gostam dos CDBs CDI+. Em fevereiro você encontra CDBs com remuneração de 2% além do CDI.

Com o CDI a 11,15% ao ano, as remunerações desse papel chegariam a 13,15%. No entanto, a expectativa do mercado é de queda na Selic e, consequentemente, no CDI ao longo do ano, o que pode cancelar os pagamentos para até 10% ao ano.

Para a Monsanto, as taxas de 1,5% são uma boa nota de galanteio para o investidor. “É interessante dar preferência para quem paga pelo menos CDI + 1,5%, já que, em um cenário de juros a 8,5%, o papel pagaria 10% ao ano enquanto um título de 110% do CDI entregaria funcionários na lar dos 9,35%”.

O perito explica, ainda, que a estratégia só faz sentido em ciclos de galanteio de juros, uma vez que o atual. No cenário inverso, quando o mercado espera subida da Selic, comprar um título desses significa limitar os ganhos, já que “é melhor prometer um percentual do CDI que seguirá subindo”.