Depois a grande subida no quarto trimestre das ações dos EUA, os investidores estão esperando a invenção de que as empresas têm um show em seus balanços de resultados.
Não há muitas expectativas incorporadas, portanto há espaço para uma surpresa positiva: os analistas projetam que os membros do Índice S&P 500 verão os lucros do quarto trimestre crescerão em mídia 1,1% em relação ao ano anterior, o que seria o menor número positivo desde Antes da pandemia, mostram dados compilados pela Bloomberg Intelligence. O índice de ações subiu 11% no último trimestre, o melhor desempenho desde 2020.
Na sexta-feira (12) deu início ao ciclo de anúncios, com JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Wells Fargo & Co. no Citigroup Inc. divulgando seus resultados. A próxima semana traz uma gama mais ampla de empresas, incluindo bancos menores da produtora de alumínio Alcoa Corp.
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Cá está um olhar sobre cinco temas-chave a serem observados à medida que mais balanços chegam nas próximas semanas.
Deixando a contração de lucro para trás
A temporada de relatórios do terceiro trimestre interrompeu uma sequência de três trimestres de contração dos lucros do S&P 500, mas os analistas precisam de sinais definitivos de que a queda fica para trás. Não há garantia de que esse seja o caso, principalmente com a margem estreita de desenvolvimento que os dados do BI indicam. Aliás, excluindo os sete gigantes da tecnologia, é provável que os lucros do S&P 500 diminuam.
A perspectiva um sombrio para nascente ciclo de relatórios contrasta com a expansão de 11% nos lucros que os dados do BI indicam para todo o ano de 2024. Assim, Wall Street estará de olho nas previsões para ver se as empresas esperam entregar esse tipo de impulso.
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“Estamos emergindo gradualmente da recessão dos lucros, e nesse sentido, os resultados do quarto trimestre definem o tom para 2024”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial. “As orientações são extremamente importantes durante esta transição de um período de inflação subida para um período em que a inflação é miniuindo, mas ainda assim não é onde os formuladores de políticas precisam estar”.
Tudo sobre margens
As margens de lucro — uma medida de quanto lucro as empresas estão obtendo de suas vendas — não atrairão as atenções de Wall Street. Depois três trimestres de melhoria, espera-se que as margens líquidas de lucro caiam para muro de 11,7%, o mais plebeu desde 2020, mostram dados compilados pelo BI.
A queda reflete o repto que algumas empresas enfrentam em repassar os custos de insumos para os consumidores, enquanto as pressões salariais permanentes persistem em diversas indústrias de baixa produtividade que são difíceis de automatizar. As margens de lucro serão as mais baixas nos setores de saúde e bens de consumo, mostre os dados do BI.
A boa notícia é que eles logo devem ser recuperados. A mediana da margem bruta deve ser muro de 8 pontos base maior nos próximos 12 meses em relação aos 12 meses anteriores, mostram dados compilados pela Trivariate Research.
Essa dinâmica significa que “as margens brutas provavelmente se expandirão para muitas empresas à medida que as condições macroeconômicas persistirem”, escreveu Adam Parker, fundador da Trivariate.
Não exclusivamente Lucidez Sintético
Os analistas esperam que a lucidez sintético aumente o resultado interno bruto global para US$ 7 trilhões nos próximos 10 anos, segundo a Cresset Capital LLC. Mas os analistas querem ver o que isso significa para os lucros agora.
As sete maiores ações do S&P 500 — da Apple Inc. uma Meta Platforms Inc. — verosimilhança de verão seus lucros crescerem 46% no quarto trimestre, entetantu o restante do índice provavelmente verá uma queda de 7,1%, segundo a BI.
Mais tarde, no ano, uma vácuo provavelmente se tornará mais possante. O índice S&P 500, excluindo o Magnificent Seven, deve retarnar ao desenvolvimento com os lucros do primeiro trimestre e lucrar impulso à medida que o ano avançado, registando uma expansão de lucro de 19% no quarto trimestre — supra do Magnificent Seven.
“Não é exclusivamente IA”, disse Marshall Front, diretor de investimentos da Front Barnett Associates. “Queremos saber uma vez que está o consudorum americano — e os bancos têm uma boa noção disso. Queremos ver as últimas tendências em setores cíclicos uma vez que força, imóveis e saúde.”
Forças Macroeconômicas
Embora os investidores mantenham o foco nos números das receitas e dos lucros, darão igual atenção às questões com que as empresas têm de mourejar.
A perspectiva dos executivos corporativos para forças uma vez que geopolítica e política está piorando, mesmo com suas visões sobre os fundamentos da empresa continuando a melhorar. A última agora excede a primeira pela maior margem em pelo menos 20 anos, showram cálculos elaborados pela 22V Research.
Na 22V Research, Dennis Debusschere disse que se concentrará “nas margens e se os CEOs forem mais otimistas sobre o mundo”. Não sim, disse ele, “você pode presumir uma melhoria no capex”.
Visões divergentes
A previsão de consenso para um crescendo de lucro anêmico no quarto trimestre esconde perspectivas amplamente divergentes para os diversos setores do S&P 500. Saúde e materiais — provavelmente você verá um lucro de 20% ou mais.
Esta é secção da razão pela qual o indicador de interdependência esperado para um mês nas ações do S&P 500 caiu para muro de 0,14 – um nível observado exclusivamente algumas vezes nos últimos 10 anos, de contrato com dados compilados pela Bloomberg. Uma leitura de 1 significa que os títulos se movem em uníssono.
“Neste ponto do ciclo econômico, à medida que alguns dos maiores investidores macroeconômicos começam a minirar, esperamos ver uma divergência mais ampla entre vencedores e perdedores”, disse Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Independent Advisor Alliance. “Não vai ser ‘a maré crescente eleva todos os barcos’.”
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