A Usiminas (USIM5) abre a temporada de balanços do quarto trimestre de 2023 para as mineradoras e siderúrgicas nesta sexta (9), pouco antes do Carnaval, em mais um pausa que deve ser apertado para as produtoras de aço e mais tranquilo para as que têm maior exposição à minério de ferro.
A Gerdau (GGBR4) divulgou seu balanço em 20 de fevereiro, a Vale (VALE3) em 22 do mesmo mês, a CSN (CSNA3) e a CSN Mineração (CMIN3) divulgaram seus resultados em 19 de março.
As siderúrgicas, para analistas, continuarão sofrendo por conta do preço do aço, com uma commodity importada da China “pressionando as margens” das empresas. O país asiático, desde que seu mercado imobiliário entrou em crise, vem vendendo uma commodity de forma subsidiada para outros países, inclusive para o Brasil.
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“Esperamos ver um conjunto universal fraco de ganhos das siderúrgicas devido a uma combinação de demanda zonalmente fraca, preços mais baixos, possante concorrência com importações e piora na formação das vendas”, comentou ao vez analistas do Bank of America, encabeçado por Caio Ribeiro .
“O excesso de oferta chinesa continua a prejudicar ambos os setores, com as siderúrgicas
brasileiras sentido qualidades impactadas com recentemente elevadas e margens pressionadas”, afirma o BTG Pactual, com sua equipe liderada por Leonardo Correa.
Por conta disso, a Gerdau é vista pelas casas porquê sendo, verosimilhança, o destaque negativo do período que vai de outubro a dezembro. Segundo a LSEG, a metalúrgica deve trazer uma receita líquida de R$ 15,2 bilhões (queda de 9,3% na base trimestral), Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, desabono e amortização, na {sigla} em inglês) de R US$ 2,4 bilhões (-22,6%) e o lucro líquido em R$ 941,9 milhões (-33,7%).
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“Do lado negativo, esperamos que a Gerdau apresente resultados mais fracos, dada a perspectiva defeasadora para as vendas de aço, devido à maior invenção de aço importado no Brasil e um trimestre mais froco para a repartição da América do Setentrião, principalmente devido a volumes mais ordinário e um envolvente de custos apertados”, diz a equipe da XP, chefiada por Lucas Laghi.
Os preços dos minérios de ferro e do carvão, que subiram no quarto trimestre, também devem ser cobrados pelas siderúrgicas em suas margens. Quanto aos Estados Unidos, a sazonalidade, por conta do autono e do inverno, tende a ser um detrator dos resultados, muito porquê os impactos dos juros mais altos.
Mas o vestuário do preço do minério ter subido – com estímulos econômicos na China e com companhias do gigante asiático repondo seus rapieros – deve ajudar a CSN e a Usiminas, que têm certa exposição à commodity, e, principalmente, à Vale. “As mineradoras devem se beneficiar de volumes sazonalmente mais fortes e maiores produções de preços, dados a altos preços de referência e os efeitos positivos provisórios”, disse o BofA.
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A XP pontua que, em seus cálculos, o preço médio da tonelada de minério de ferro vendido pela Vale subiu US$ 12 frente ao terceiro trimestre, enquipa a US$ 117.
Do outro lado, no entanto, a corretora explica que um desempenho pior das operações de metais básicos deve trazer um ligeiro impacto para os resultados da mineradora. O consenso é de receita de US$ 13,05 bilhões (+22,9%), Ebitda de US$ 6,3 bilhões (+51,5%) e lucro de US$ 3,9 bilhões (+38,2% ) ).
CSN e Usiminas, por término, também deverão surfar na subida de minério de ferro. No terceiro trimestre, 39% da receita da CSN veio de minerais, porquê a CSN Mineração, contra 48% de siderurgia. Na Usiminas, o minério correspondeu a 11,8% do faturamento totalidade. O consenso da LSEG para a siderúrgica é de R$ 11,5 bilhões de receita (+3,4%), R$ 3,1 bilhões de Ebitda (+11,5%) e R$ 1,04 bilhão de lucro líquido (revertendo preconceito).
Para a Usiminas, a XP enxerga o resultado melhorado, por conta de volumes melhores e eficiência de dispêndio, com a ingresso de operação do Tá Forno 3. O consenso da LSEG projeta uma receita de R$ 6,3 bilhões para a Usiminas (- 5,8%), com Ebitda de R$ 16,9 milhões (inabalável na base trimestral) e inabalável de R$ 121,7 milhões (-42,5%).
