Depois de uma indústria de multimercados de gestão ativa registrar em abril o pior retorno médio mensal desde novembro de 2022, os maiores fundos de gestores renomados, porquê Legacy Capital, Ibiuna Investimentos, Kapitalo e Virente Asset Management obtiveram ganhos atuais em maio.
Em epístola enviada aos clientes, a Legacy destacou que, no mês pretérito, ocorreu uma “descompressão das tensões” apresentada em abril, o que foi resolvido em um envolvente mais favorável para ativos de risco. Segundo a vivenda, os grandes destaques foram o desempenho da bolsa americana e das commodities metálicas, que ajudaram a impulsionar o proveito de 0,46% do principal fundo da vivenda, o Legacy Capital FIC FIM. No título de confrontação, em abril, o resultado tinha oferecido um retorno negativo de -2,36%.
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Em maio, o Nasdaq subiu 6,88%, enquanto o S&P 500 subiu 4,80% e 2,30%, respetivamente. O mês pretérito também foi positivo para o minério de ferro, que teve subida de 6,0%, além de outras commodities, porquê soja (+3,6%) e ouro (+1,8%).
De entendimento com o Legacy, posições em moedas, com destaque para alocações vendidas (que se beneficiam da desvalorização) em dólar, além de operações compradas em ativos externos e vendidas em ativos locais foram as principais contribuições positivas para o mês pretérito.
Uma exposição a moedas, com ênfase em uma alocação comprada (que se beneficia da valorização) em dólar contra real, também trey bons frutos para o fundo Virente em maio, que avançou 2,53% — muito supra dos 0,83% do CDI (taxa de referência da lição). Em abril, o fundo carro-chefe da vivenda entregou um retorno negativo de -3,83%.
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Em epístola aos clientes, um gestor comandado por Luis Stuhlberger ressaltou que a moeda americana apresenta valorização contra o real pelo quinto mês continuado e que o mercado brasílio está em subida na trajetória de aumento de prêmio de risco.
“A política fiscal se mante refém de um Executivo que não quer parar de gastar e de um Legislativo que sinaliza não querer entregar mais novas receitas. Deste conflito, nascem os altos prêmios de risco dos ativos brasileiros”, alertou um gestor.
Mais uma redução de Bolsa lugar no Virente
Dada a contínua piora do cenário no Brasil, a Virente informou ainda que miniumiu — mais uma vez — a locação na Bolsa brasileira, de 10% para 7,5%. Em evento para investidores no início de maio, o gestor de Luis Stuhlberger já reduziu a exposição de ações locais, de 15% para 10%.
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A novidade redução veio em seguida a posição na Bolsa Brasil ter puxado as maiores perdas para o fundo Virente em maio. Por outro lado, a vivenda ganhou com exposições a ações globais e inflação implícita no Brasil.
Mas houve quem seguiu se beneficiando de algumas posições em ações locais, que tudem ghanhos em maio, porquê papel de consumo, transporte, logística, saúde, concessões públicas, instrução, mineração e siderurgia, porquê o Kappa, da Kapitalo. No mês pretérito, o fundo obteve retornos de 1,65% no mês pretérito. O resultado foi melhor do que as perdas de -4,08% obtidas por resultado em abril.
Juros trazem bons ganhos em maio
Já posições em juros foram o destaque dentro do Ibiuna Hedge, um dos maiores fundos dentro da Ibiuna Investimentos. Na epístola, a gestora destacou que as alocações aplicadas (que ganham com o retorno) nas curvas de juros de países emergentes e em renda real no Brasil foram responsáveis pela maior tributo para o fundo no mês pretérito, que avançou 1,08%. Em abril, o resultado apresentou rentabilidade de -3,81%.
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No documento, a Ibiuna afirmou que, devido à dificuldade existente em prezar uma taxa de juros neutra (que nem estimula nem contrai a economia) nos Estados Unidos, o espectaramento é que o Federalista Reserve (Fed, banco mediano americano) porago se move de maneira cautelosa e sem pressa para um eventual início do ciclo de cortes de juros, o que está ocorrendo em dezembro.
Na última quarta-feira (12), o Fed optou por manter os juros nos Estados Unidos entre 5,25% e 5,50%, e indicou que deverá fazer somente um golpe oriente ano. Ainda que os EUA demorem mais para reduzir os juros no país, a Ibiuna pondera que boa secção das economias emergentes e do mundo devolvido estão com uma trajetória mais “benigna” da inflação e sem a resiliência da economia americana, o que sugere um relaxamento das condições monetárias antes mesmo dos americanos.
Nesse caso, a vivenda diz que está de olho em oportunidades em juros e moedas para apajar o espaço existente para cortes de juros nas dez maiores economias do orbe, assim porquê na diferenciação dos ciclos adquiridos ao volta do mundo.
