A XP Investimentos, em relatórios assinados por Lucas Laghi, Fernanda Urbano sim Guilherme Nippesrebaixou para “neutro” a recomendação para ações da Embraer (EMBR3).
O relatório afirma que o principal fator para o rebaixamento é uma visão de avaliação mais assimétrica, apesar de a XP considerar uma vez que um desempenho estarar das ações da empresa, com valorização anual de 79%.
Os analistas apostaram em um múltiplo EV/Ebitda de 6,0-6,5x, diante de os atuais 7,6x da Embraer.
A XP afirma que o incremento expansivo das ações EMBR3 é ocasionado pelo melhor impulso de novos pedidos, refletindo a solida demanda do mercado e a expectativa de geração de incremento no Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF) da empresa.
“Reiteramos a aviação mercantil uma vez que o maior fator para incremento porvir, uma vez que uma opção de valor plausível se a Embraer somar com sucesso (e consistentemente) novos pedidos ao seu backlog”, afirma o relatório.
Os analistas acreditam que agora é hora para que uma empresa de aviação consiga colher os bons frutos da alocação de capital intenso do pretérito, com o ROIC (retorno sobre o capital investido) pretérito para 12,3% em 2030E.
XP ainda tem expectativas positivas para Embraer
Apesar da assimetria na avaliação, os analistas esperam boas notícias, uma vez que:
- registro de crescendo de vendas de dois dígitos em 2024-25E, com frutos na melhoria do backlog;
- que o melhor envolvente operacional se traduza em um perfil consistente de geração de fluxo de caixa livre nos próximos anos.
Enquanto isso, há comparações com outros concorrentes da empresa, levando em consideração o principal o valuation.
“Notamos que a Embraer tem desenvolvido um pouco menor que a média de seus pares, além de menores retornos e maiores custos de capital”, afirmam os analistas.
