Investidores voltam aos Treasuries com taxas nas máximas – mas o pessimismo fica no ar

Os rendidos mais elevados dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos (Tesouros) desde novembro começou a atrair alguns compradores em procura de uma oportunidade, em meio a um sentimento negativo que parece enraizado em todo o mercado de renda fixa americana.

Levantamento do JPMorgan Chase com clientes mostra o maior número de investidores com posições líquidas em títulos do Tesouro em três semanas. Já no mercado de opções, os traders se mostraram inclinados a fechar algumas posições vendidas, garantindo lucros à medida que as taxas de papel com remuneração em dois anos subiam para 5%.

Crescentes esforçados no Oriente Médio também apoiam títulos americanos – mas não o suficiente para unchechaar uma recuperação. Vale lembrar que, quando as taxas sobem os preços dos títulos já emitidos.

Os Tesouros caíram até cá no mês e os rendimentos subiam, com investimentos respondendo aos dados econômicos mostrando força e inflação persistente, melhorando drasticamente as expectativas de cortes nos juros dos EUA. O presidente do Federalista Reserve (Fed, o banco meão americano), Jerome Powell, aumentou o mal-estar nesta terça-feira (16), ao manifestar que as leituras fortes provavelmente manterão as taxas altas por mais tempo.

O tom negativo persistente no mercado pode ser visto na magnitude da aglomeração de posições vendidas em padrões de juros abertos em futuros do Tesouro de dois anos, com novas posições abertas em 13 dos últimos 14 pregões, encomentando uma subida dos rendidos.

“Nossa procurador de posicionamento de futuros sugere que as taxas estão tendenciosas para cima, principalmente na segmento curta da curva”, escreveram estrategistas do Bank of America, em nota na segunda-feira (15). Acrescentaram que os comerciantes de commodities também começaram a partilhar apostas de queda em vencimentos mais longos.

Uma pesquisa do JPMorgan aponta algumas compras recentes de seus clientes, mas outros dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC, reguladora de commodities da UE) sugerem o contrário. Desde o início de fevereiro, a CFTC mostrou que as posições líquidas dos gestores de ativos foram reduzidas em oito meses.

Alguns comerciantes, no entanto, estão protegendo as suas posições vendidas. A procura elevada de proteção contra a possibilidade de cortes agressivos nos juros tem sido observada no mercado de opções, em um resultado que compra de perto os juros de referência dos EUA.

Uma pesquisa do JPMorgan com clientes que investem em Tesouros mostro que os compradores subiram 4 pontos percentuais, os vendidos caíram 6 pontos e os neutros ganharam 2. A muenda pode refletir preocupações crescentes com a fuga para ativos de qualidade, uma vez que, na semana passada, as posições estão neutras pela primeira vez em quase hum cá.

(Com Bloomberg)