O IPCA mais sobranceiro que o projetado em dezembro deve substanciar os argumentos do Banco Médio sobre o atual ritmo de queda de 0,50 pontos percentuais na Selic ser o mais indicado para as próximas reuniões do Copom, afirmam economistas. Mas a opinião universal é que a surpresa com a variação de preços no final do ano não gera, por enquanto, dúvidas sobre a taxa no final do ciclo de cortes, em torno de 9%.
O IBGE divulgou hoje que o índice solene de inflação acelerou para 0,56% no último mês do ano, perante projeções que giravam entre 0,48% e 0,50%. No reunido de 2023, a inflação atingiu 4,62%, supra da mediana de projeções de 4,54%.
Tanto o instituto porquê os especialistas mostraram preocupação com a variação dos víveres no estância e com os preços dos serviços subjacentes, que vieram muito mais altos que as projeções.
Oferta Exclusiva
CDB 150% do CDI
Invista no CDB 150% do CDI da XP e ganhe um presente restrito do InfoMoney
“O grupo alimento no estância foi bastante impactado pelo agravamento do El Niño no final de 2023. Esse efeito deve trazer perturbação também no prelúdios de 2024”, destacou Leonardo Costa, economista da ASA Investments.
“Esse grupo tem sido bastante pressionado nos dois últimos meses devido à piora nas condições climáticas, impactando a oferta de víveres”, concordou André Cordeiro, economista-sênior do Inter.
André Fernandes, gerente de renda variável e sócio da A7 Capital também considerou a subida de 1,34% em dezembro perante os 0,75% de novembro porquê muito significativa. “Acredito que se deve aos problemas climáticos que os produtores vem enfrentando, impactando a produção de víveres e encarecendo os preços”, analisou.
Continua depois da publicidade
Sobre a inflação de serviços, Cordeiro alertou não para o índice pleno de 6,22% em 12 meses, em boa segmento influenciado pela variação das passagens aéreas, mas também para os serviços subjacentes, que ficaram em 4,82% no ano, “mostrando que houve uma pressão na inflação de serviços mais disseminada”.
André Nunes de Nunes, economista-chefe do Sicredi, observou a inflação de 0,51% desse grupo na confrontação mensal refletiu o progressão de serviços pessoais e intensivos em mão de obra, o que reforça o alerta deixado pela leitura do IPCA-15. “Na média traste de 3 meses dessazonalizada e anualizada, a inflação desse núcleo parou de desabar, estacionando próximos dos 4,0%”, citou.
Mas a opinião dele é que a leitura do último mês não reverte o comportamento benigno dos últimos meses, exclusivamente reforça a cautela para a inflação esse grupo em 2024, um dos principais riscos do atual cenário.
Política monetária
Sobre influências na política monetária, a opinião dos economistas é que o BC vai fortalecer seu exposição de manutenção do ritmo atual de cortes, de 0,50 p.p. a cada reunião.
Para Gustavo Cruz estrategista da RB investimentos, o desapontamento em dezembro com o indicador deve diminuir bastante a projeção de qualquer tipo de namoro maior nas duas próximas reuniões, embora não afete as projeções para o final do ciclo.
“Não acho que é um pouco que compromete o ciclo porquê um todo, que mudaria a taxa final, mas é um pouco que com certeza vai diminuir a expectativa de um namoro maior nesse pequeno prazo, assim porquê a gente está vendo nos EUA”, comentou, reforçando sua projeção de uma Selic em 8,5% ao final de 2024.
Par o time de estudo macroeconômica da XP, o BC deve substanciar sua abordagem cautelosa e continuar a trinchar a taxa Selic em 0,50 p.p. por reunião. A projeção para a Selic no final do ano é de 9%, a mesma de Nunes, do Sicredi.
Já Cordeiro, do Banco Inter, afirmou que os sinais ainda não são suficientes para ensejar uma mudança na meio da política monetária por segmento do Copom. “Mantemos nossa expectativa de perenidade do processo de cortes na Selic no atual ritmo imposto pelo Comitê”, disse.
