Logro de investidores do Tesouro IPCA+ dá perda de quase 4% em abril; perdeu seu recurso?

Quem comprou um título longo do Tesouro IPCA+ no início de abril e vendeu o papel no término do mês amargou um preço de quase 4%. As taxas dos títulos públicos subiram no último mês, o que resultou em rentabilidade negativa aos investidos dos papéis mais seguros do mercado brasílico.

O Tesouro IPCA+ 2055 teve rentabilidade acumulada de -3,86% em abril, o pior entre todos os disponíveis para compra no Tesouro Direto. Já o Tesouro Prefixado 2035 teve rentabilidade negativa de 3,14% no período, mostrando que os títulos de vencimentos mais longos, conhecidos pela volatilidade, tiveram o pior desempenho.

Veja os rendidos dos títulos negociados no Tesouro Direto em abril e no reunido do ano:

Para especialistas ouvidos coração InfoMoney, porém, o movimento não deve se repetir em maio e a expectativa é de volta da rentabilidade positiva com queda nas taxas. “A maior secção do resultado (negativo para abril) é ver a introdução da taxa de juros americana e a posição do governo de não satisfazer suas metas fiscais”, afirma Kaique Fonseca, economista e sócio da A7 Capital.

Ele argumenta, ainda, que o título do Tesouro dos EUA, com vencimento em dez anos, chegou à máxima de 2024 em abril e já voltou a desabar, o que deve contribuir com o fechamento dos juros no Brasil em maio.

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Comprei esperando a queda; o que fazer?

É generalidade que os investidores comprem títulos públicos com componentes prefixados em remunerações depois movimentos de subida nas taxas, esperando uma queda para vender os títulos com lucro. Mas a rentabilidade acumulada dos títulos públicos no ano chega a -9,4%

Para Octávio Gomes, sócio da AVG Capital, é preciso ter paciência, considerando que ainda estamos no ciclo de queda da Selic e que o nível de lucro real que o Tesouro Direto oferece atualmente não é sustentável no longo prazo.

“Haverá janelas de oportunidade onde a marcação no mercado dos títulos será positiva, oferecendo ao investidor uma oportunidade de saída precipitada com o alcance de lucro”, diz o perito.

Sharon Halpern, sócio banqueiro privado da Blackbird Investimentos, concorda que há uma expectativa para esta janela “Vejo uma reforma estrutural diversificada que o Brasil está fazendo”.

Bom momento para comprar?

Com as taxas ainda em patamares elevados, os especialistas enxergam uma janela de oportunidade para comprar títulos públicos. Caso o investidor seja mais conservador, a indicação é melhor em títulos pós-fixados ou em papel mais curtos, caso tenham componentes prefixados em remunerações: “eles são menos impactados pela marcação a mercado”, explica Gomes.

Para a A7 Capital, os prefixados mais curtos, com vencimento entre um e três anos, “têm subida verosimilhança de render mais do que os ativos pós-fixados”, segundo Fonseca.

Os títulos atrelados à inflação, mesmo danos recentemente com a marcação ao mercado, seguem com a preferência dos analistas: “são a chogra mais segura para o investidor, ainda mais quando encontramos taxas na tira de IPCA + 6% ao ano”, diz Halpern .