Com curva de juros ampliadas no exterior e cá e Ibovespa com queda de 3,4% no ano agora, o clima de mau humor segue na Faria Lima. As mais notícias, no entanto, podem valer oportunidade para papéis da B3 (B3SA3), de contrato com o Itaú BBA. O banco elevou a recomendação para o nome de neutro para Outperform (desempenho superior, similar à compra), com preço níveo de R$ 15,00. A top pick do banco, no entanto, segue sendo o BTG Pactual (BPAC11).
“Estamos retratando esta melhoria mais porquê uma chamada de negociação sobre avaliação, com um toque de esperança de que os lucros (e revisões) já tiveram pretérito pelo pior”, afirma analisa.
Porquê as ações da empresa subiram 1%, caíram 0,75%, a R$ 12,05 na sexta. No ano, o papel perde mais de 16%, embora apresente subida de 14,32% nos últimos 12 meses.
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Em relatório recente, o BBA destacou que o momento pessimista se apresenta justamente porquê ponto de ingressão nesse caso. Por isso, a elevação de recomendação baseia-se na assimetria recente da avaliação dos papéis da B3. As indicações sobre o primeiro trimestre de 2024 indicam também uma tendência positiva em relação ao último período de 2023, graças a melhores margens.
Ações da B3 (B3SA3) elevadas
O BBA estima que o valor justo para o papel seja R$ 15,00 por ação, o que significaria um aumento de 25% a 18 vezes o preço sobre lucro (P/E, na {sigla} em inglês) para o termo de 2024 e 16 vezes P/E para filme de 2025. Hoje, a operadora da bolsa brasileira negocia a 13 vezes o P/E porvir, o que torna-se 30% aquém da média histórica. Nesses termos, a companhia negocia com desconto de 40% em relação aos pares globais, muito próximo do desconto sumo histórico de 44%.
As tendências de conflito mercantil e o envolvente de taxas locais e globais mais elevados tornam o quadro mais restrito para nomes de segmentos.
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“Não é surpresa que investidores estrangeiros tenham retirado R$ 23 bilhões do mercado de ações lugar nascente ano. Os volumes diários médios negociados (ADTV) da B3 estão em baixa de 6% no amontoado do ano. Os fundos de hedge locais e os fundos de ações ainda são resgatados, embora em um ritmo mais lento. Não é nosso papel fazer uma previsão sobre esses aspectos, mas parece que estamos nos aproximando do extremo pessimista nas variáveis que influenciam os múltiplos de Valência da B3”, considera a estudo.
O movimento de elevação de recomendação, nesse contexto, ainda tem pitada de cautela, motivado pela particularidade de desenvolvimento mais fraco de receita com pressão de custos. Todavia, uma disciplina de avaliação da esperança para lucros no porvir baseia-se na elevação de recomendação. As estimativas para o nome são 11% menores para o final de 2024, com projeção de lucro líquido recorrente em R$ 4,6 bilhões (desenvolvimento de 1% na conferência anual). A expectativa do BBA é que os números cheguem ao seu ponto mais inferior no quarto trimestre e caminhem para recuperação ao longo de 2024.
