Opções com vencimentos semanais iniciados a serem negociados na B3

Os investidores contam a partir desta segunda-feira (29) com uma novidade: uma vez que opções com vencimentos semanais. Popular no exterior, a novidade modalidade vai permitir a compra e a venda de contratos de opções, com vencimentos todas as sextas-feiras, ao invés de uma vez por mês.

Inicialmente, porém, a B3 oferecerá opções para 15 ativos (veja a lista mais inferior), que são os mais líquidos da Bolsa. Numa segunda temporada, ainda sem dados certos para acetar, haverá uma ampliação da quantidade de ativos para negociação.

Conforme a Bolsa, trata-se de uma iniciativa que visa popularizar essa modalidade de investimento no mercado brasílico. A novidade foi muito recebida por especialistas em financeiros derivativos.

“Esse é um resultado que roda muito muito no exterior. Lá fora, é verosímil operar, por exemplo, opções de S&P 500, com boa liquidez, e algumas operações chegam a ter prazo de um dia”, diz Alexandre Cabral, professor de Finanças na Escola de Negócios Saint Paul.

Gustavo Biserra, exegeta da Novidade Futura Investimentos, acrescenta que, por mais potente que seja o mercado de opções, o mecanismo é utilizado, sobretudo, para operações de hedge.

“Vencimentos mais curtos baixam o dispêndio das opções, o que é uma vantagem para o investidor.” Recentemente montamos uma estrutura que poderia ser tapume de 70% mais faceta que a opção semanal”, disse o exegeta.

Mas, para operar as opções semanais, é importante compreender em que momentos elas podem proporcionar ganhos. A seguir, entenda uma vez que funciona e quais são os cuidados que o investidor precisa ter nas negociações com opções.

Funcionamento das opções

Quem compra uma opção, adquire o recta de comprar ou vender um ativo por um preço pré-determinado. Para poder praticar esse recta, o investidor paga um valor denominado “prêmio”, uma vez que se fosse o seguro de um coche ou de outro muito. No vencimento da opção, o comprador decide se quer ou não praticar esse recta, pois ele não é obrigado a fazê-lo.

Por outro lado, quem vende uma opção, tem a obrigação de exercê-la se o comprador assim o exigir. Se a secção que comprou a opção resolver não reivindicar esse recta, o vendedor fica com o valor do prêmio para si.

Essa é a lógica, em resumo, da função das opções.

O InfoMoney conta com esse guia, que traz em detalhes a mecânica, os termos técnicos e as estratégias para quem procura integração nesse tipo de investimento.

O que muda para o investidor?

Com vencimentos mais curtos, as opções oferecem captar determinadas agapeções pontuais que podem influenciar o preço dos ativos. Na língua do mercado, prazos menores perimiris “operar notícias” de diferentes formas.

Por exemplo, imagine que uma grande companhia esteja preparada para vulgarizar seu balanço trimestral, e que as opiniões dos analistas estejam bastante divergentes quanto ao resultado.

“Momentos em que cada um fala uma coisa dissemelhante no mercado são ideais para montar uma aposta.” Se um grupo espera lucro e outro preconceito, significa que algeum se posicionou para um dos dois lados. Dessa aposta, poderá vir um resultado muito bom ou muito ruim para um dos lados”, explica Cabral.

Fatos relevantes, parlamento de acionistas, resultados de balanços, relatórios de vendas, entre outras comunicações das empresas com o mercado, também podem mexer com o preço das opções. Aliás, indicadores macroeconômicos domésticos e no exterior, falas de executivos, dirigentes de bancos centrais, ministros ou políticos, também podem influenciar o valor das opções.

“Digamos que o investidor esteja esperando que a folha de pagamento venha com um resultado que não seja favorável para sua carteira de ações, por exemplo. Nesse caso, ele pode tentar lucrar comprando uma colocar de BOVA11”, exemplifica Gustavo Biserra.

Quanto menor o tempo de vigência (vencimento) do resultado, mais barato ele tende a ser, pois o tempo de incerteza também será menor. Cá também podemos usar o exemplo do seguro, pois coberturas mais longas são mais caras. Com as opções, isso não é dissemelhante.

Para o investidor que ainda não conhece opções ou não tem muita experiência nesse mercado, os vencimentos mais curtos o ajudam, ainda, a sentir a particularidade do resultado. À medida que a segurança aumenta, esse investidor, naturalmente, pode estrear a fazer mais transações.

“Se tudo der inexacto, o investidor gastou um pouco, e essa é uma grande vantagem das opções com vencimentos semanais. Veja exclusivamente o sucesso dos minicontratos, que hoje têm muito mais liquidez do que os contratos cheios. Já vi vários preços nos quais o volume de minicontratos chega a ser o triplo dos cheios”, observa Cabral.

Outro vista mencionado pelo professor é a melhoria na liquidez de que essas operações podem proporcionar ações que, historicamente, têm menor volume de negociação.

“Digamos que uma companhia com baixa liquidez vá vulgarizar o saldo, ou tem uma AGE marcada.” Com as opções semanais, você pode operar somente aquela notícia, e isso pode aumentar o volume de negociações, mesmo que por um breve perídio”, completa.

Inicialmente, a B3 oferecerá opções semanais das próximas ações e ETFs (Fundos negociados em bolsa):

(Manancial: B3)

Para Gustavo Biserra, a decisão de utilizar esses ativos no piloto das opções semanais foi acertada, justamente para que se possa ter uma percepção inicial do mercado.

“O investidor consegue entrar em ativos com menos liquidez, mas dependendo do preço fica difícil desmontar a operação. Já os ativos chochos pela B3 são muito congênitos e liquefidos, por isso acho que a chocha foi boa”, afirma o exegeta.

Pontos de atenção para investidores e instituições financeiras

Se por um lado as opções semanais podem alavancar títulos com menor liquidez, o efeito pode ser contraditório para os tickers mais negociados.

Nesse sentido, ativos com grandes volumes no pregão, uma vez que Petrobras, Vale ou BOVA11 podem ter as atenções dos investimentos divididos entre as opções tradicionais e uma vez que de vencimento semanal.

“A iniciativa está em risco com o que já é praticado lá fora, e veio para fortalecer nossa Bolsa, proporcionando novas opções de investimentos. Mas pode ser, sim, que isso seja dividido no mercado, e somente saberemos daqui a qualquer tempo”, observa Biserra.

O exegeta também labareda a atenção para a volatilidade dessas operações, que tendem a ser maiores devido ao prazo mais pequeno.

“Dependendo do roupa divulgado, o investidor tem chance de obter ganhos de 200%, 300% ou mais em opções curtas. Mas o risco também é grande e, por isso, é preciso saber muito muito essas operações”, alerta.

Comitiva

Biserra destaca ainda outro erro geral no mercado de opções: não encarre o vencimento da operação. Muitas vezes, acrescenta, o investidor está ganhando e pensando em praticar a opção de não vencimento, ou deixa de vender-la, “o lucro vai todo embora”.

Cabral alerta para a relevância de que seja feito um bom trabalho para vulgarizar o novo resultado ao seu público-alvo. Isso porque as opções tradicionais estão no mercado há tapume de três décadas e, mesmo assim, ainda há muitos investimentos que ainda não compreendem o momento em que uma operação pode ser realizada, de forma vantajosa.

As opções semanais terão vencimentos todas as sextas-feiras, e não somente na terceira sexta do mês, uma vez que funcionaria até ennou.

Aliás, na temporada inicial, há aberturas de vencimento de até dois meses, o que permite que se tenham cinco vencimentos abertos ao mesmo tempo.