As ações da Petrobras (PETR3;PETR4) despontam em 2024 uma vez que uma das maiores altas do Ibovespa, com ganhos entre 13% e 15%, (e de 108% para PETR4 nos últimos 12 meses) com um estado sempre renovando máximas de valor de mercado. Além do desempenho do petróleo, os investidores estão a seguir as operações da petrolífera e esperamos que no dia 7 de Março haja a divulgação dos resultados do trimestre – e mais do que isso, haja a divulgação do dividendos. No entanto, os analistas do Citi não veem grandes promoções para as ações da companhia, mantendo assim recomendação neutra para os ADRs (recibo de ações negociadas na Bolsa de Novidade York) para PBR (equivalente aos ordinários) com preço-alvo de US$ 15.
Os analistas reafirmaram que, desde o início do terceiro governo Lula, em 2023, muitas teorias e narrativas diferentes foram criadas sobre a tese de investimento da Petrobras e uma vez que a empresa se transformaria de maior pagadora de dividendos em um ponto de interrogação no setor de petróleo.
Olhando agora, porém, uma discussão de três pilares (Política de Preços dos Combustíveis, Política de Pagamento de Dividendos e Projecto Estratégico) é abordada e a maior segmento das preocupações “posteriormente as eleições” não se concretizaram, apontam. Os analistas citam que as mudanças na governança da empresa e na alocação de capital não aceleraram tão rapidamente quanto alguns investimentos planejados no início do ano pretérito.
Classe rabino
As Ações mais Promissoras da Bolsa
Baixe uma lista de 10 ações de Small Caps que, na opinião de especialistas, potencializam potencial de valorização para os próximos meses e anos, e assista a uma lição gratuita
“Dito isto, pensamos que a Petrobras continuará a gerar fluxo de caixa, remunerar dividendos e aumentar a produção, mas o tamanho dos dividendos é um definidor do nível de avaliação da empresa por entevanto. Neste ponto, não vemos um ‘risco’ de valorização relevante, por isso seguimos com nossa recomendação”, apontei.
O Citi espera que a empresa, no 4T23, registre receita líquida de US$ 26,5 bilhões (+4% trimestralmente, -12% ano a ano), Ebitda, ou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações , de US$ 15,8 bilhões (+20% no trimestre base, +11% neste ano) e lucro líquido de US$ 7,6 bilhões (+41% frente ao 3T23, -7% perante o 4T22).
Outrossim, o Citi espera que a empresa anuncie muro de US$ 3,5 bilhões em dividendos, considerando sua fórmula de dividendos de 45% do fluxo de caixa e uma tira de US$ 3 a 4 bilhões em dividendos extraordinários, mais espaço de vendas para remunerar muro de US$ 7 bilhões em dividendos extraordinários. Outrossim, o banco estima uma recompra estatal de 159 milhões de ações preferenciais durante o 4T23, implicando um desembolso de muro de US$ 1,1 bilhão (R$ 5,7 bilhões).
Continua depois da publicidade
“Continuamos vendo a Petrobras gerando um bom nível de fluxo de caixa operacional, principalmente devido ao aumento da produção de petróleo, mas vemos maiores investimentos para os próximos anos e alguns riscos negativos para pagamentos futuros de dividendos, uma vez que 1) decisões do Parecer Administrativo de Recursos Fiscais (Carf) e seus impactos potenciais e 2) projetos em avaliação, que o banco ainda não considera em nosso protótipo. Assim, no preço atual, vê a empresa negociando com a projeção para 2024 de um rendimento de dividendos (dividendo em relação ao preço da ação) de 7% para 2024, considerado unicamente a fórmula dos dividendos. Para o Citi, isso está em risco com os pagamentos de outras petroleiras globais.
“Da nossa perspectiva, a Petrobras está bastente valorizada neste momento. Em relação à política de pagamentos (dividendos mas recompras), não vemos espaço positivo para a Petrobras, assim uma vez que não vemos assimetrias positivas quando comparamos a Valência da companhia com seus pares globais. A principal questão (do mercado) é qual será o desempenho das ações posteriormente o dividendo inacreditável. Na nossa opinião, não há assimetria positiva ou negativa neste ponto”, conclui.
De convenção com a compilação LSEG, os analistas estão divididos sobre as ações da Petrobras: de 10 casas que cobrem PETR4, 5 possíveis recomendação de compra e 5 têm recomendação neutra.
