Por que o saldo do BBDC4 pode ser um divisor de águas

Ó Bradesco (BBDC4) divulgue seus resultados do primeiro trimestre de 2024 na quinta-feira (2).

Desta vez, além dos dados rotineiros de crédito, inadimplência e provisões para calotes, os investidos vão querer motivos para credenciar que o banco está saindo do atoleiro que fez suas ações caírem 60% nos últimos cinco anos.

Será o primeiro ciclo trimestral completo sob Marcelo Noronhaque assumiu em novembro, substituindo Octávio de Lazari, destituído, no ano do octogésimo natalício da instituição.

Assim, a expectativa é de que posteriormente os primeiros 150 dias no função Noronha já tenha um diagnóstico do que é preciso para o banco voltar a ser lucrativo uma vez que os rivais.

Isso inclui trazer novamente o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) para tapume de 20%.

No quarto último de 2023, esse índice, que mede quanto um banco remunera o capital de seus acionistas, fica em 6,9%.

Assim, comparativamente o Banco do Brasil (BBAS3) você pode chegar a 22,3% enquanto faz isso Itaú Unibanco (ITUB4) foi de 21,2%. O BTG Pactual (BPAC11) fez 23,4%.

Porquê mostra o gráfico de projeções para o desempenho de janeiro a março, isso não virá neste trimestre.

Previsões dos analistas para o 1º tri/24 do Bradesco

Bradesco (BBDC4): entre os desafios, o que vem primeiro?

Na verdade, uma recuperação sustentada ao longo dos anos.

Dessa forma, os próprios executivos do banco admitem que um ROE em torno de 15% não será lançado antes de 2026.

O problema é que o banco localizado na Cidade de Deus, em São Paulo, não terá tempo suficiente para se restabelecer.

Pelo contrário. Os bancos digitais, capitaneados pelo Nubank (ROXO34)já possuem amplas faixas do público de varejo, segmento em que no pretérito o Bradesco reinou inteiro.

Enquanto isso, BB, Santander, Itaú Unibanco e BTG Pactual duelam pelo público de renda mais subida, inclusive tomando clientes do Bradesco.

Sinal de problema no longo prazo

Assim, mais do que a fragilidade cíclica provocada por um perídio de crédito ruim de outras vezes, especialistas desta vez veem na baixa lucratividade do Bradesco (BBDC4) o sinal de problemas de longo prazo.

Eles vão desde aspectos culturais, uma vez que o de privilegiar a prata da mansão para o comando, aspectos de governança e capacidade de se adaptarem ao momento atual do mercado.

Noronha já indicou planos de dar mais ênfase à remuneração variável para executivos, buscar talentos no mercado e contratar mais profissionais de tecnologia.

“A cabeça do novo CEO aponta na direção correta, mas não é fácil movimentar um transatlântico”, disse Felipe Miranda, fundador da Empiricus.

“Cultura não é propriamente de prontidão, inovação, alinhamento de cabeça de possuidor”, acrescentou. “Falta isso ao Bradesco.”

Bancos sofrem, Bradesco (BBDC4) sofre mais

Logo, é indumento que o envolvente para os grandes bancos tradicionais não tem sido amistoso no Brasil nos últimos anos.

Além da concorrência com os neobancosos efeitos da pandemia, o PIX, o misturar de inflação e juros altos e o colapso da Americanas (AMER3) atentaram contra as receitas e ampliaram as perdas do setor.

Assim, com exceção do BTG Pactual, menos exposto ao mercado bancário do que os demais, as ações dos quatro maiores listados refletiram o cenário mais inverso.

O Bradesco, porém, fico para trás, ainda que com a companhia próxima do Santander.

Oportunidade?

Para efeito de ilustração, quem comprou uma ação do Bradesco (BBDC4) há cinco anos a R$ 10, hoje teria R$ 4.

Ainda assim, a cotação atual não parece seduzir muitos analistas.

Das 13 casas de investimento que ação, somente três têm recomendação de compra, segundo o O Jornal de Wall Street.

“Embora saudemos uma verosímil melhoria no índice de inadimplência, muito uma vez que os estidos para açodar os crescendo dos preljotos e reduzir o número de funcionários, (…) credenciamos que o banco puerago enfrente um ROE abajos do dispêndio de capital durante os próximos dois anos”, disse Aline de Souza Cardoso e equipe no relacionamento do Santander Investment Banking.

Em outras palavras: na opinião da equipe, não vale a pena decorrer o risco Bradesco por entidade.

Por outro lado, é justamente o ‘delongado’ das ações em relação aos rivais que podem furar oportunidade de longo prazo.

Nas contas do Itaú BBAo BBDC4 é atualmente negociado por um valor 40% subalterno ao da mídia histórica.

A recuperação parcial é necessária nos últimos meses, segundo o crítico Pedro Leduc, indica “que alguma esperança de recuperação já está precificada”.

Assim, no relatório com base em dados do Banco Mediano, o Goldman Sachs notou que o Bradesco foi o único dentre os grandes bancos que não teve piora nos índices de inadimplência no preço de 2024.

Aliás, o banco foi um registro crescente da carteira de crédito.

Isso aumentará o lucro do Bradesco (BBDC4) no primeiro trimestre em 20% a mais que o anterior, disse a equipe do Goldman liderada por Tito Labarta.

Santander (SANB11) abre temporada entre os bancos

O Santander será o primeiro dos grandes bancos listados no Brasil a publicar os resultados do primeiro trimestre, na terça (30), antes da introdução da bolsa.

Para uma franquia do banco espanhol no país, a esperança é de recuperação lenta, com sinais positivos.

“Esperamos potente crescendo do lucro, confirmando a nossa visão de que os resultados vão na direção certa”, disse o Bank of America.

Previsões dos analistas para os resultados do Santander Brasil no 1º tri/24