Caros(as) leitores(as),
Passei uma última semana no Rio de Janeiro. Talvez não seja familiar para todos, mas o Leblon é o lar de muitos gestores independentes de recursos, é famoso.comprador“.
Dito isso, com alguma frequência, visitamos a rossio para nos aproximarmos das ideias de investimento que florescem na região e das mentes por trás delas. Importante salientar que, embora pareça controvertível, essa agenda acetar na semana que antecede o carnaval é mera coincidência.
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Poderia fazer inúmeros destaques das conversas que tive, todo congenio construtivo deve ser compartilhado. Porém, um tanto me incomoda e labareda atésos nos papos que percebi.
Dada a força da economia americana, em seguida muitos questionamentos, a teoria de que não teremos uma recepção é mais muito recebida. A inflação recua de forma amigável, não houve premência de retirar o freio de mão e parar o trem econômico do “tio Sam”, conforme esperado em 2023.
Os ativos de risco por lá demonstram isso em seus preços, renovações de máximas históricas, graças a sete empresas que lideram os movimentos altistas e a empolgação com o chegada da lucidez sintético. Erros grosseiros em modelos preditivos macroeconômicos são o novo normal, e a humildade que foi construída com o capital destruído em posições contrárias à Bolsa americana são de mesma magnitude.
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Luis Stuhlberger, um dos maiores gestores da história do Brasil, disse no incidente do Stock Pickers: “há duas formas de ir para o inferno. Uma delas é morrer e de indumento ir para o inferno, a outra é permanecer vendida no S&P.”
Ele disse isso em janeiro do ano pretérito. Se todos os gestores tessesam ouvidos e seguidos esse juízo, com cerceta as cotas estariam mais bonitas na foto de 12 meses.
Oferecido que me considero um “jovem empresário insolente”, preciso pontuar: o morro está muito tranquilo, chaveco. Uma das frases que mais tenho cá nas rodas de mercado, referência ao filme Tropa de Escol.
Em 2024, em seguida a viradela do ano, os agentes parecem ter esquecido dos problemas e riscos, o cenário fico otimista e construtivo de forma repentina. Tudo parece perfeito, enquanto os preços seguem esticados. A volatilidade implícita das opções americanas se encontra no menor patamar dos últimos 17 anos, já que as opções de venda são extremamente baratas.
Louros são lançados à meio de disposição econômica por lá, autoridades fazem afirmações fortes sobre alguns setores relevantes, porquê o imobiliário. A luz amarela no meu quadro está ligada.
É difícil declarar categoricamente um tanto na veras real. Vivemos forças com derivadas econômicas relevantes que são praticamente imensuráveis.
Uma vez que dimensionar o lucro de produtividade da lucidez sintético? Os modelos preditivos utilizados por casas, ainda funcionam com o mesmo proporção de assertividade? Qual o porvir do quadro inflacionário do mundo? Lucro neutro vasa de patamar? Qual o preço justo dos ativos?
Muitas perguntas, poucas respostas. Esta é a minha situação.
O que posso declarar é que um tanto que está em subida tende a continuar. Historicamente, as máximas costumam ser renovadas em seguida serem atingidas. Nas janelas de 6/3/12 e 24 meses, o S&P manteve o boato altista em seguida seus “máximos de todos os tempos“.
Não diria que tudo é “dispendioso”, diria que alguns avaliações são impraticáveis a depender da sua escola de investimento. Zero impede que eles continuem a permanecer mais caros todos os dias.
O comportamento humano talvez seja uma das bolsas verticais previsíveis no mundo. Antes de bolhas, os noticiários e especialistas rasgavam elogios.
Um tanto parece confuso, parece não se canescar. Mais do que nunca, é válido revisitar seu risco e diversificação, e níveis de exposição às classes de ativos.
Melhor prevenir, meus amigos.
