Durante muito tempo a BB Seguridade (BBSE3) foi a principal segurança indicada por analistas para uma estratégia de renda passiva. A empresa tem um bom histórico de pagamento de dividendos, um negócio resiliente e atua em um setor considerado inabalável. Mas, desde o ano pretérito, outro nome coumeu a despontar entre as análises uma vez que novidade preferida no setor: a Caixa Seguridade (CXSE3).
Eles são concorrentes diretos, mas com muita frequência quando o matéria é o cenário projetado pelos analistas para 2024. O Santander destaca que a BB Seguridade está mais exposta ao agronegócio, que atingiu um pico de lucro em 2023 e deve ter um 2024 mais difícil devido uma vez que das Alterações Climáticas. Já a Caixa Seguridade estaria atrelada ao mercado imobiliário, que oferece mais oportunidade de crescer com a perspectiva de queda dos juros.
O banco iniciou a cobertura da Caixa Seguridade em febrerio e selecionou a empresa uma vez que sua “escolha principal”no segmento de seguros. O preço estimado para 2024 é de R$ 18,00, equivalente a uma valorização de 20% em relação aos atuais R$ 15,00.
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Entretanto, quando se trata de dividendos, a maior secção das casas mantém a preferência pela BB Seguridade. Guilherme Tiglia, da Nord Research, afirma que a empresa tem ótimas perspectivas operacionais de aumento de resultados neste ano. Embora a cultura seja importante, os segmentos de seguros de vida e previdência também são fortes. A recomendação da moradia é de compra para uma carteira de proventos.
Dividendos
A Nord estima um rendimento de dividendos (relação entre dividendos e preço por ação) de Par de 11% da BB Seguridade em 2024, enquanto o Santander estima 8% na Caixa Seguridade. Considerando o preço real de ambas as ações – R$ 33,01 para BBSE3 e R$ 14,95 para CXSE3 – trata-se de um aporte na filete de R$ 1.000 em cada uma, o retorno estimado da Caixa Seguridade é de R$ 14,95 para CXSE3 82,52, enquanto BB Seguridade seria de R$ 110,21.
| BBSE3 | CXSE3 | |
| Entrega | R$ 1.023,00 | R$ 1.031,55 |
| Preço da ação no aporte | R$ 33,01 | R$ 14,95 |
| Totalidade de ações | 31 | 67 |
| Rendimento de dividendos* | 11% | 8% |
| Proventos estimados** | R$ 110,21 | R$ 82,52 |
*estimativas dos analistas para 2024
**considere o preço da ação metódico
No entanto, a conta não é simples: a BB Seguridade pode passar por mudanças ao longo do ano, minimizando sua atratividade para o investidor focado em lucros. Raony Rossetti, CEO da Melver, lembra que o juízo de gestão aprovou em 2023 a brecha de um programa de recompra de aproximadamente 9,56% do totalidade de ações em circulação, com duração de 18 meses (em 4 de fevereiro de 2025).
“Esse oferecido é importante, pois o programa tende a diminuir o pagamento de proventos e isso muda o fluxo de caixa dos investidos. Os dividendos caem diretamente na conta do investidor, recompra aumenta o percentual de participação na empresa”, diz.
Enquanto isso, a Caixa Seguridade se firma uma vez que uma das maiores pagadoras de dividendos de 2024 entre as empresas cobertas pelos analistas do Santander. “A empresa se beneficia das baixas necessidades de capital, o que lhe permite ter um índice de pagamento de muro de 90%, que não esperamos que diminua num horizonte próximo”.
Está crescendo?
Mas e na secção da carteira externa para crescer? Dessa vez, uma adanza ainda mais clara para a Caixa Seguridade. Um dos motivos é o momento quebrável para o agronegócio, que deve tarar para a BB Seguridade neste ano. “O efeito do El Niño atrasou a safra de soja em diversas regiões do Brasil, por exemplo. Isso tende a aumentar a urgência de crédito e, consequentemente, uma sinistralidade, o que é negativo para a BB Seguridade”, afirma Rossetti.
Enquanto isso, um rival não é caminho contrário. “Espera-se um aumento no volume de financiamento imobiliário e, consegumente, uma maior demanda por seguros de imóveis. Vale pontuar que os contratos firmados pela Caixa Seguridade, pela natureza do financiamento, são mais longos do que no agronegócioo que traz mais firmeza também”, avalia o CEO da Melver.
Há ainda outro fator jogando em prol da Caixa Seguridade: em março, a empresa entra para o índice MSCI Brasil. Para os analistas do Santander, trata-se de uma grande oportunidade de visibilidade internacional e potencial aumento de liquidez para as ações.
Todos esses fatores estão embutidos nas avaliações de preços. A Caixa Seguridade negocia 11 vezes o seu lucro, enquanto a BB Seguridade negocia 8 vezes o seu lucro. “Neste momento, credenciamos que a Caixa Seguridade esteja em uma posição mais favorável, mas vale a pena restabelecer que tanto as empresas contam com sistemas de precificação de seguros muito robustos e confirmados em suas áreas de atuação”, diz Rossetti.
