Ó Banco Safra iniciou a cobertura das ações da Cosan (CSAN3) com recomendação de compra. preço-alvo de 12 meses de R$ 24, de concordância com relatório publicado nesta terça (21).
O valor representa um potencial de subida de 69% em relação às cotações de fechamento de ontem.
“A Cosan detém participações em empresas com características únicas e perspectivas de
crescendo muito boas”, escreveu o exegeta Conrado Vegner.
Outrossim, Vegner destacou que a companhia possui “ativos únicos com perspectivas de propagação atraentes”. Entre as empresas que fazem secção do portfólio da Cosan estão Raizen (RAIZ4), Lança (TRILHO3), Vale (VALE3), Bússola sim Moove .
Riscos para a Cosan
Porém, uma das preocupações do mercado é em relação a Alavancagem da Cosan. Com isso, o Safra acredita que, “à medida que seus investimentos se aprofundem e comecem a gerar fluxos de caixa mais fortes e, se uma empresa deliberar não aditar novos ativos ao seu portfólio, a alavancagem deve comgresar a diminuir adumanente nos próximos anos” .
Neste caso, o exegeta estima uma reção do EBITDA de 2,6x no final de 2024, para 2,2x em 2026, sem contabilizar a venda de qualquer ativo.
Além dos riscos associados a cada uma das empresas do portfólio da Cosan, Vagner reafirma alguns outros riscos relacionados à companhia. Dentre eles, o exegeta destaca que novas aquisições poderiam aumentar a alavancagem e os riscos de realização ou rastrear retornos menores.
Outrossim, a estrutura complexa de propriedade da holding pode ser uma natividade de erros de
precificação. Segundo o Safra, restrições ao pagamento de dividendos e taxas de juros mais altas do que o esperado, poderiam implicar em uma desalavancagem mais lenta e redução no fluxo de dividendos para os acionistas da Cosan.
Listas potenciais da Compass e da Moove
Segundo o banco, um dos eventos que poderiam levar o mercado a reconhecer melhor o valor do portfólio da Cosan é uma lista de alguns de seus negócios de capital fechados. Dessas, o exegeta considera que a Bússola de Moove mais próximos de attar a maturidade necessária para a início de capital.
- LEIA TAMBÉM: O Money Picks analisou 30 carteiras recomendadas de diversas casas de estudo e bancos para desenredar os melhores investimentos para maio; Confira as principais escolhas cá
O exegeta reconhece, entretanto, que a início de capital depende de condições desenvolvidas de mercado que não parecem estar presentes no momento.
