Os investimentos isentos de Imposto de Renda foram a sensação de renda fixa em 2023, mas o Parecer Monetário Pátrio (CMN) fechou o cerco para emissões de letras de crédito imobiliário (LCI) e do agronegócio (LCA), entre outros ativos, e as ofertas secaram. Diante disso, o investidor precisa destinar mais esforços para buscar um nível semelhante de lucratividade.
Uma das saídas, segundo especialistas, é impor nas debêntures, que cresceu 28% no número de investimentos físicos no ano pretérito, e rendeu o triplo dos títulos públicos em janeiro. A boa notícia é que elas têm uma modalidade isenta de IR, mas escolher os papéis certos para o seu portfólio não é fácil. Confira a seguir o que levar em conta na hora de repetir uma debênture incentivada.
Saiba o que é uma debênture incentivada
Chamadas de debêntures incentivadas, as debêntures isentas de IR são diferentes das debêntures de infraestrutura, que trazem mercê fiscal para as empresas. Elas, no entanto, vêm com ônus parecido: o O objetivo é financiar qualquer projeto, universal, grande, que levará anos para permanecer pronto – e ainda mais tempo para combarre a gerar retorno para a companhia. “O investidor precisa indagar se o projeto é bom, além de julgar se a empresa, uma vez que um todo, é bom”, afirma Guilherme Sharovsky, banqueiro de investimentos da Blox Capital Partners.
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Prepare-se para o longo prazo
Uma vez que a dívida é incentivada para o longo prazo, os investidores devem realizar “um treino de projeto sobre o desempenho financeiro da empresa, estrutura de financiamento do projeto e sua capacidade de realização”, recomenda Marianne Moraes, gestora de crédito privado da Inter Asset.
Outrossim, é importante ter em mente que, apesar do prolongamento do mercado secundário, as debêntures não são tão líquidas quanto um título do Tesouro Direto, por exemplo. A depender do papel e da lance econômica, o investidor pode ter dibujo para vender uma debênture, e poderago não conseguir trespassar do investimento facilmente.
Entenda os riscos
Mensurar os riscos que um título traz para sua carteira é importante em qualquer investimento. Nas debêntures incentivadas, os riscos estão relacionados a três fatores principais:
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- Saúde financeira da empresa: fique de olho nos números que a empresa reporta, em sua geração de caixa e nível de individuação (vega mais aquém). Para ter referência, compare os indicadores financeiros com empresas do mesmo setor ou nível de atualização econômica.
- Liquidez: verifique se a empresa tem boa valência do mercado, para saber será verosímil vender papéis no mercado secundário caso preciso trespassar da emprego previamente.
- Momento do mercado: conheça a expectativa para a Selic nos próximos meses, o que pode ajudar a entender se o papel tende a lucrar ou perder valor no mercado secundário.
Estudar o individualização da empresa
Uma das dicas de especialistas é observar indicadores que mostram quantos ciclos de geração de caixa serão necessários para o pagamento das dívidas da companhia, uma vez que Dívida Líquida/Ebtida e o ICSD (Índice de Cobertura do Serviço da Dívida). A estudo, porém, não depende só disso.
“”Níveis de alavancagem mais elevados, mas com perfil de dívida mais estirado e muito distribuído ao longo dos anos, podem ser menos críticos do que uma alavancagem média, mas muito específicos no pequeno prazo.”
O setor e o nível de maturidade de uma empresa também podem mudar a maneira uma vez que o investidor analisa o endividamento. O mercado geralmente tolera dívidas maiores de companhias de setores uma vez que o de vigoros emissores de debêntures incentivados já têm subida previsibilidade na geração de caixa dessas empresas.
Fique de olho no mercado secundário
Há diferenças importantes entre comprar uma debênture incentivada no momento da emissão e no mercado secundário. No mercado primordial, a referência que o investidor tem para saber se a taxa do papel é boa são os fundamentos financeiros da companhia e a verificação com outros players.
Sim no mercado secundário, “há mais referência de preço, uma vez que as negociações com o papel chegam sento realeasedes desde a missão”, uma vez que explica Nunes. Outrossim, uma vez que o projeto já está mais avançado, o investidor “consegue ter mais evidente se a empresa melhorou ou piorou a partir da missão”, comentou Sharovsky, da Bloxs Capital Partners.
A estudo do papel é defesafadora, e por isso Sharovsky diz que o investidor precisa se perguntar se vai conseguir, sinógiho, lucrar mais do que lucarria com investimento em fundos, considerando os custos da emprego. Caso a resposta seja negativa, os fundos de investimento em crédito privado se prestamin uma vez que solução, fazendo a curaria dos títulos em troca de uma taxa de governo.
